【天然气】金银岛江波：LNG现货进口操作分析

金银岛江波华气能源猎头 2022-04-22

* LNG现货进口操作分析(2015年的文章，但现货贸易流程上应差异不大，特转载，摘录部分）
文：金银岛讯（市场分析师：江波）：

由于我国LNG进口合约主要集中在三大石油公司手中，且以长贸合约为主，其进口现货LNG不是发展重点。在此发展背景下，为我国民营企业租赁接收站，过罐进口LNG带来了发展契机。因此有意参与进口LNG的民营企业则非常有必要充分认识到LNG现货贸易的重要性，及时研究并掌握LNG现货贸易的特点，认清国际国内两个市场的发展规律，寻找市场切入点以准确介入。

　　民营企业进口LNG主要以"液来液走、高进高出"为发展方向，在终端销售环节主要以槽批外输分销为主。因此其相对于三大石油公司的"液来气走"的批发销售模式经济性更好。但是考虑到民营企业参与LNG现货进口才刚刚起步，目前尚无成熟的运营制度和程序可以借鉴。因此，其LNG现货进口相对于三大石油公司LNG贸易将会受到更多的制约因素作用，贸易流程涉及的商务链更长。主要包括国外上游气田开发、天然气液化、LNG运输、接收站建设或租赁、槽车液来液走分销到用户等，但就从具体LNG贸易操作方面来看，主要可概括为以下五个方面：

　　一、与国外气源方确定购买价格并制定合同条款

　　LNG市场是一个相对封闭的市场，基本上是只有一定规模的大型企业才能够进入并购买气源，既有能源巨头不希望新企业进入，民营企业获取到一手气源的信息并不透明。与此同时，由于LNG现货市场价格波动性较大，如何找到最合适的实际进口需要加强市场研究力量。此外，在购气环节，同时还要面对亚太地区主流买家日、韩、印等国家的竞争，需要在货源、价格、汇率等多方面有较强的风险承受能力。

　　二、与国内LNG接收站对接确定窗口期

　　由于LNG接收站主要为三大石油公司所建，因此民营企业参与进口需要考虑租赁过罐的问题，与三大石油公司的接收站协商窗口期。窗口期是指三大石油公司在长期合同执行过程中出现罐容富余、卸船时间允许、上下游需求匹配，可以接收一整船LNG额外气量的时间段。民营企业在与石油公司协调窗口期的时候，将优先让位与石油公司长协资源的排产计划。因此协调难度相对较大，需要持续跟进。

　　三、寻求并协调国际LNG船期

　　LNG船舶由于建造难度大且成本高昂，目前国际上主要采用租赁的方式进行贸易。就我国目前的LNG进口情况来看，协调国际LNG船期，如果使用六万吨级的船只尚且比较容易确保，而使用三万吨的船只，则因为其灵活性高，需要注意其抽调难度大且运费高昂的问题。

　　四、船只到港通关

　　我国LNG进口需要经过海关验审环节。民营企业参与LNG进口需要向海关部门提前申报，以便可以在船只到港后及时办结舱单确认、放行、验核等通关手续。

　　五、“液来液走”槽批分销

　　通常来说，一艘LNG船规模为6万吨左右，而接收站一般给予的租赁时间仅仅为一个月，一般企业很难进行消化。这就要求运营商在采购国际LNG资源的时候，充分以客户需求为导向进行采购。面对复杂多变的国际LNG现货市场，加强国内外市场研究工作。以有效规避现货资源的采购风险。

　　综上所述，随着国际LNG现货市场价格的持续走低，其经济效益优势已然十分突出。此外，我国LNG进口产业政策也在不断优化完善，参与LNG进口的门槛日益降低。民营企业参与LNG现货进口的大发展指日可待。但是考虑到LNG进口贸易牵涉面广，不确定性因素较多，还需要注意进口环节增值税返还以及下游分销结算模式等一系列问题，因此LNG现货进口操作的首要前提条件是加强国内外天然气市场的研究和分析工作，以最大程度上规避运营风险。

* 2018年亚太LNG现货市场和“中国风险”

文：南方能源观察 eo记者蔡译萱

中国对 LNG的巨大需求是推动现货LNG涨至三年高点的主因。问题是，下一步会怎样？LNG是否有望走向更成熟的市场？

　　这是今年以来天然气行业内最受瞩目的问题之一。

　　首先从全球LNG贸易趋势来看，近年来全球LNG产能的扩张导致LNG市场呈走弱趋势，但2017年价格受东北亚需求支撑依然坚挺，未来亚洲仍将是全球最大的LNG进口地区，但不确定性更加突出。由于买方对价格灵活性提出了更多要求，正推动LNG定价模式由与油价挂钩向与区域中心价格挂钩转变，以此应对天然气需求增长的不确定性，实现亚洲市场自由化，从而保持天然气对煤炭的竞争力。因此，面对更灵活的LNG供应，传统的长期合同模式正在面临挑战，其主导地位将发生变化，LNG现货贸易越来越盛行。

　　整体来看，亚洲现货市场贸易商的影响力增加显著。普氏能源的数据显示，亚洲地区现货交易占交易总量约10-20％， 2017年共进行了255次亚洲现货交易，对比2016年的186 次，交易量涨幅明显，尤其中国和印度的终端用户大幅增加现货采购。与此同时，也出现了更多交易转手，使得交易链拉长。另一方面，从交易形势来看，目前亚洲的大多数现货交易是在招标基础上完成的，贸易商、供应商为优化手上资源，积极参与招投标，因此接近60％招标来自终端用户采购招标。有意思的是，中国买家倾向于双边贸易，而印度和巴基斯坦等买家喜欢招标贸易。

　　对于2018年亚洲LNG现货市场有怎样的变化，不难看出，亚洲各国国内天然气产量、核能、煤炭、新能源的政策以及各国天然气价格机制等因素，都将对亚洲天然气需求产生影响。其中最突出的是，中、韩将持续驱动LNG市场现货价格的季节性波动，如随着中国煤改气的持续推动，北方地区冬季的供需不平衡会更敏感地反映在价格上。因此有分析提出了“中国风险”，认为中国LNG需求的季节性起落特性，可能因为当前政策而更加放大。其次可以预期的变化是中国的采购量将全年性提高，然而印度的需求将有投机性质，普氏能源认为，印度买家重拾价格敏感的心态。从供应来看，美国LNG供应日趋灵活，加之新注入的澳洲供应量将继续提高全球现货供应量。

　　就价格和市场而言，全球有北美、欧洲、亚太这三个区域性的市场，三个市场采取不同的定价方式，美、欧、亚三地的现货交易价格有别，以往全球天然气区域市场较大的价差吸引着大量的资金流入套利。据普氏能源分析师介绍，LNG船运市场的供需将是大西洋与太平洋之间套利窗口能否开放的关键。相关企业均已注意到这一套利的空间，中国企业在面对国内巨大的需求时，将投资的目光转向价格更便宜的美国市场。普氏能源同时指出，中国的需求将进一步减少贫气、富气之间的价差。

　　与现货市场相伴的还有掉期交易，例如亚洲买家通过交换和美国签署的液化天然气货物贸易协议，转而在近岸市场拿取天然气现货，以节省运输成本。抑或当远岸价格低迷时，以近岸合约换取远岸天然气现货，据普氏能源的观察亚太掉期市场呈高速增长，与现货活动相辅相成。

　　综上可见，2018年亚太地区的LNG现货市场保持活跃，并可能有新的增长，那么LNG市场走向成熟是否可期？似乎并不尽然。相比大宗商品如石油类、铁矿石、石化产品已经进入电子估价窗口的模式、以即时成交作为估价基础、价格透明，有很高的市场参与度，LNG还处于中级市场。其价格透明度和市场参与度有待进一步提高。虽然目前LNG现货交易可以获得已经证实的价格资讯，参与者基数扩大，市场活跃度和透明度正在提高，定价也趋向于更精准的价格范围，但距离石油类产品成熟的市场还有不远的距离。

来源：南方能源观察记者：蔡译萱&金银岛：江波
编辑：华气能源猎头（微号：energyhunt）
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